股价一度逼近跌停,创2014年以来单季度毛利率新高

原标题:业绩稳定股价却创新低——海康威视机构筹码存变数

“u003Cpu003E海康威视业绩的复苏,在今年半年报中得到确认,市场也是涨声相迎。不过,中兴、华为的遭遇,给海康威视提了个醒。为了应对不确定性,公司原材料的备货同样大幅上涨。u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003Eu003Cstrongu003E北上资金加仓4.65亿元u003Cu002Fstrongu003Eu003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E7月22日,视频监控双雄海康威视和大华股份双双大涨,其中海康威视收盘涨幅达到7.8%。该股盘后数据显示,深股通买入8亿元,卖出3.36亿元,净买入4.65亿元;机构专用席位买入6409万元,卖出1.09亿元。u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E这是海康威视半年报公布后的首个交易日,公司股价上涨,北上资金大幅增仓,不禁让人联想到公司业绩的回升。u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E数据显示,海康威视2019年上半年实现营收239.23亿元,比上年同期增长14.60%;实现归属于上市公司股东的净利润42.17亿元,比上年同期增长1.67%,扣非归母净利润41.22亿元,同比增长2.28%。u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E虽说今年上半年公司整体净利润增幅仅为1.67%,不过,从环比数据来看,海康威视二季度的业绩出现了明显回升。u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E6%和-15%,是海康威视今年一季度收入和归母净利润增长率。而今年二季度,公司营收同比增长21.46%,归母净利润同比增长14.98%。同时,公司预计2019年1-9月归属于上市公司股东的净利润变动幅度为0%-15%。u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E2019年上半年,海康威视毛利率为46.33%,比上年同期提高1.83个百分点,其中,境内毛利率46.78%,同比提升2.02个百分点,境外毛利率45.21%,同比提升1.31个百分点。二季度单季度,毛利率为47.39%,创2014年以来单季度毛利率新高。u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E在半年度的业绩电话会上,海康威视表示,目前国内经济形势逐渐明朗,海外的不确定性风险依然存在。基于目前我们对宏观走势和行业形势的判断,公司将保持稳健的经营策略,公司对前三季度的净利润增长预期为0—15%。将努力争取全年收入增长达到20%以上。u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003Eu003Cstrongu003E原料备货预防不确定性u003Cu002Fstrongu003Eu003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E二季度,海康威视业绩的大幅回升,但公司对不确定因素的担忧也同样不容忽视。u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E海外业务方面,2019上半年,海康威视实现营业收入69.43亿元,同比增长10.29%,增速与过往相比有明显下降。u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E半年度业绩电话会上,海康威视坦承,由于美国《国防授权法案》的影响,和美国商务部“实体清单”制裁等方面的担忧,美国的营收从2018年下半年以来,呈现负增长的态势,公司对中高端市场的拓展因为一些非市场因素的干扰,短时间内在很多国家的进展不大。u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E今年5月22日,市场传出,继华为后,安防龙头企业海康威视可能会被美方列入所谓“实体清单”,限制其购买美国技术。随后,海康威视一度触及跌停。u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E海康威视表示,从目前美国的情况来看,价值观和文化方面的冲突很难在短时间内消除,所以我们还是偏向于略悲观的预判;美国现在的国防授权法案,已经是一个生效的法案,目前很难有大的实质性改观。关于制裁的问题,我们也不好说后续会怎么样。u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003EWind统计显示,2019年上半年,海康威视存货达为86.11亿元,同比增长56.36%;其中,原材料为30.22亿元,同比增高100.12%。存货增幅创2014年以来新高,原材料同比增幅创上市以来新高。u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E对此,海康威视表示:从2018年下半年到现在,尤其5月份,美国出口管制实体清单制裁的声音一直不断。所以原材料备货的问题是比较稳妥的举措。“制裁今天没有,也许明天突然来了,到时候我们要保证生产持续稳定。虽然有替代的供应商,但是从一个供应商切换到另外一个需要时间。”u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E公司同时指出,新供应商要组织生产同样需要时间。备货能提高企业经营的弹性,公司过去把控制存货、控制原材料的资金占用作为一个优先级比较高的事情看待,但是从华为、中兴受到制裁的经历看,一定量的原材料备货是现在中国高科技企业保证供应链安全的一个相对稳妥的手段,也是企业经营的自然选择,没有其他更好的办法。u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E来源:
证券时报e公司u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E关注同花顺财经微信公众号,获取更多财经资讯u003Cu002Fpu003E”‘.slice,
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记者 龙力

中美贸易摩擦持续升级背景下,一波未平,一波又起。这一次又轮到了A股安防龙头海康威视。

作者:张曌

7月22日,视频监控龙头海康威视(002415.SZ)股价大涨7.82%,收于28.55元/股。

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来源:大众证券报

当日龙虎榜数据显示,知名游资章盟主的常用席位国泰君安证券上海江苏路营业部以高达4.29亿元的买入额居于海康威视龙虎榜买方第二位,成为该股当日强势上涨背后的最大助力之一。

据纽约时报最新报道,美国商务部可能要求美国企业获得政府批准才能向海康威视供应零部件,以此限制该公司获得其设备所需相关技术。未来几周内,美方官员将做出最终决定。目前,美国商务部正在对可能出口到外国企业的潜在敏感美国技术类型进行新的限制,这些技术很可能涉及人工智能和5G技能。

上市公司中报披露已经收官,海康威视今年中期业绩持续稳定,营收及净利双双增长超26%。不过,外部环境承压,虽然公司境内需求快速增长,但今年以来股价从44.06元触低至26.39元,期间一度跌幅超30%,本周三股价表现又创下年内新低。

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在此消息影响下,海康威视开盘后逼近跌停,随后股价跌幅收窄,截至记者发稿,公司股价下跌4.28%收于26.39元/股;大华股份股价也下跌4.8%。

境内收入增速高于海外收入

海康威视是以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务提供商。根据IHS报告,公司连续7年蝉联视频监控行业全球第一,占全球视频监控市场份额的22.61%。在A&S《安全自动化》公布的“全球安防50强”榜单中,海康威视连续3年蝉联全球第一位。

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公司2018年上半年营业收入208.76亿元,同比增长26.92%;净利润41.47亿元,同比增长26%。报告期内,公司中心控制产品、工程施工、智能家居业务和其他创新业务的营业收入占比分别为13.41%、5.16%、3.48%和1.82%,同比增速依次为47.80%、151.16%、57.84%和147.20%,大幅高于营收整体增速26.92%。同时,预计1-9月净利润增长15%至35%。

海康威视本次股价大涨的背后,一方面是公司业绩方面利好消息的推动,根据其7月19日披露的半年报,今年上半年公司市场需求稳定增长,实现营业收入同比增长14.60%;归母净利润同比增长1.67%,同时公司的毛利率也同比增长了1.83%。

对此,海康威视向e公司表示,已关注到纽约时报今早的报道,期望公司得到公平、公正的对待。海康威视是一家商业公司,恪守商业公司的本分。此前未曾有海外媒体就相关问题向海康威视进行全面的、深入的核实真实情况。公司已主动聘请美国专业人士对公司相关业务进行独立审查,专业人士将在获得充分的证据后,回应海外各相关方的关注。

不过,境外市场出现变化,今年8月海康威视就2019美国国防授权法案还发布过澄清公告,称该法案将在美国总统签署后生效,具体条款将在一年或两年后正式实施。公司在分析法案和评估影响的同时,也在积极和美国市场的客户沟通,争取最大程度地降低负面影响。

另一方面,自今年4月2日至7月19日,海康威视股价区间跌幅接近27%,估值水平随之明显回落,在净利润继续增长的同时,其投资价值更为凸显。

e公司记者注意到,美国国会在2019年的军费开支授权法案中纳入了一项规定,禁止联邦机构使用海康威视或大华制造的中国视频监控产品。

需要提及的是,报告期内公司境内收入同比增长27.02%,海外收入同比增长26.70%。公司称,未来将持续开拓全球市场,并采取区域策略以最小化国际环境不确定带来的风险。

申万宏源在其研报中认为,2019半年报体现了海康威视在行业周期低点清晰的自我认知与有效的内部管理能力,具体体现在:1)在收入出现下行拐点前,2018Q2-2019Q1分别完成存货与应收账款管理,并在19Q2维持稳健;2)提前布局核心研发产品化,及时做出人员管用调整;3)应对海外贸易不确定性、政府支出周期波动,提出AI渗透增加软件粘性。海康威视未来5年的经营周期性将逐渐减弱。预计2019年利润增速逐渐加速,由于Q2经营全面超预期,维持“买入”评级。

应对措施

对此,有研究机构认为:“海康威视境内需求的快速增长回应了市场对于政府支出减少的担心,同时公司海外区域化服务能力的加强使境外增速受到贸易战的影响有限。”

上述因素的共同作用下,除了章盟主之外,7月22日,海康威视也吸引了深股通资金和机构席位的强力买入,其中居于龙虎榜第一位的深股通专用席位买入金额高达80149.85万元,机构专用席位买入6409.94万元。

在近期机构调研中,海康威视高管就海外业务情况回复投资者表示,公司并购过英国报警的公司Pyronix,海外制造也在考虑的范畴,去年在印度的工厂已经投产,今年还会扩大规模来应对一些可能的挑战。

海外承压股价受累走低

有分析指出,包括游资大佬建平、深股通资金和机构席位的集中大额买入,显示出了市场各方资金对海康威视股票现阶段投资价值的一致认可。虽然今年海康威视面临的海外商业环境风险存在较大的不确定性,不过其股价前期的下跌已经对相关因素做出了反应,因此如果没有新的重大利空消息出现,公司股票长期的投资价值将继续凸显。

在海外市场,海康威视的业务是全球全面铺开的,在当地做市场营销、售后服务。海康在海外的销售比较均衡,美国去年出现了较为严重的事情,遭遇了在美国负增长,但整个海外还可以。目前美国约占整个海康收入的6%,若其他地方增长更快,这个比例还会下降。

与公司持续稳定的业绩不同,海康威视受到外部环境的影响,公司股价从今年的高点44.06元,触低至26.39元。仅在本周三,公司放量大跌8.94%,全天成交24.2亿元,成交量较上一交易日扩大近4倍,从成交占比来看,公司44.55%的成交量来自深股通。不过,周三盘中逼近跌停时,公司出现一笔大宗交易,涉及金额1.87亿元,每股成交价26.69元,机构专用席位买入,中金公司上海黄浦区湖滨路证券营业部卖出。

不过,海康威视目前的总市值高达2668.8亿元,其股价的上涨需要大量的资金支持,而最近几天正好是科创板开市之初,从首日的表现来看,科创板首批上市个股吸引资金注意,因此海康威视股价能否在短期内快速走强也存在一定的不确定性。

海康威视对海外还是比较有信心的,一是产品本身存在的竞争力;二是随着本土化的推进,现在海外的团队,营销、服务团队里面约2/3为本地员工,随着公司当地能力的提升,也相信会比以前做的更好,会有更多的机会。所以在海外公司还会很坚定的做下去,经济的波动、政治的动荡会带来影响,但不至于让海康承受太大的风险。

而上一次股价异动是在今年8月9日,当日买入和卖出第一位均是深股通专用席位,另外卖出前五位中有三席位均是“机构专用”。

以服务器为例,海康威视高管此前也有表示这是一个充分竞争市场,海康自己没有做,市场上游英特尔、国内海光等的芯片方案供应很充分;海康也做了一些特别的产品,如X86平台的服务器,除了有服务器的功能,还有些其他的功能在里面。公司不忌讳用国内的或者国外的服务器,更多的是尊重用户或者客户的选择。

据Wind统计,公司沪深港通持股数量在9月5日-12日连续走低,股份数量分别为-1495557股、-3955632股、-10485920股、0股、-2173456股、-900748股、-1368318股。在9月6日时,沪深港通持股数量为10亿股以上;9月7日,沪深港通持股数量已跌破10亿股。

对于美方“断供”后的影响,招商证券电子分析师鄢凡、方竞、王淑姬团队表示,经历前期多轮的贸易纠纷洗礼,安防龙头公司对于征税等问题已有一定的预案准备,不必过分夸大贸易纠纷影响。

针对海康威视现状,招商证券(600999)认为:“国内安防市场景气度无忧,海外市场更多是受贸易战等因素影响,短期内有所调整。公司作为安防行业龙头,前期受PPP、政府去杠杆、贸易战等非经营性因素的影响,回调幅度较大,已具有很高的安全边际。看好公司作为龙头的长线发展,公司全年25%的业绩增长值得期待。”返回搜狐,查看更多

据分析,在海康、大华的芯片供应链,目前安防产业链最为核心的IPC处理器已经基本实现国产化,存储器芯片主要供应商来自日韩,模拟芯片的国产替代在不断加强;目前国产AI芯片厂商如海思,寒武纪在推理端已具备完善的产品组合,可以对英伟达等国际厂商形成替代。从制造端来看,目前海康威视在印度已有产能,后续将视市场需求扩产;大华股份在墨西哥和匈牙利也有海外供应中心,可规避关税问题。

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深股通持股稳定

据e公司数据统计,从增持市值来看,上周北上资金增持海康威视,成为期间获净流入最多的个股;不过,本周以来连续两个交易日遭净卖出,累计已超6亿元。

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北上资金如此看好海康威视,或与其将要分红有关,5月23日海康威视10派6元的2018年度利润分配将进行股权登记。

从业绩表现来看,海康威视去年营收净利润实现双增长,但一季度净利润出现上市以来首度下滑。公司高级副总经理、董事会秘书黄方红在当时机构调研中表示,单纯从增长数字来看,去年业绩没有达到公司设定的预期目标,但是考虑到复杂的经营环境,管理层认为仍然是值得肯定的;另外继一季度触底后,预计今年二季度收入同比增速可以回到20%以上。

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