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190足球即时比分:高端白酒集体超预期

来源:190足球即时比分交易中心作者:190足球即时比分 编辑:190kk,190aa,190bp,即时比分直播 发布时间:2018-04-10

本周板块综述:本周(04/24-04/28)上证综指下跌0.58%,深证成指下跌0.77%,食品饮料板块下跌1.50%,在申万28 个子行业中排名第19 位。子板块方面,白酒板块跌幅较小,仅下跌0.19%,肉制文章来源于佳酿网品及葡萄酒板块跌幅居前,分别下跌5.69%6.59%。本周为年报及一季报密集披露期,白酒板块的表现也验证了我们此前“看好提价板块尤其白酒的一季报行情”的观点。高端白酒集体超预期,优质次高端山西汾酒最抢眼

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核心组合表现:本周我们的核心组合(除白酒外,含安琪酵母和中炬高新)下跌3.06%,跌幅略低于上证综指(-0.58%)及食品饮料指数(-1.50%)具体标的表现:贵州茅台(3.23%)、泸州老窖(1.80%)、五粮液(-0.33%)、山西汾酒(-4.38%)、沱牌舍得(-9.99%)、水井坊(-8.65%)、古井贡酒(-5.26%)、中炬高新(-2.79%)、安琪酵母(-0.85%)

 

茅台引领高端白酒一季报整体超预期,次高端山西汾酒最超预期。本周食品饮料板块整体下跌较多,跑输上证指数,但白酒板块表现相对较好,尤其高端白酒“茅五泸”表现强势,高端白酒一季报业绩均十分亮眼,整体超市场预期——贵州茅台一季度实现营业收入133.09亿元,同比增长33.24%,实现归属于上市公司股东净利润61.23亿元,同比增长25.24%,收入和利润增速均大超此前市场预期;五粮液一季度实现营业总收入101.59亿元,同比增长15.11%,实现归属上市公司股东净利润35.93亿元,同比增长23.77%,公司在20161季度的高基数情况下再超预期,且费率、现金流和预收款均良性,顺价后中长期空间看好;泸州老窖一季度实现营业收入26.70亿元,同比增长20.34%,归属母公司净利润7.97亿元,同比增长34.54%,百亿目标已实现良好开局。次高端当中山西汾酒一季报最超预期,收入增长48.29%,净利润增长58.70%,大超市场预期。

 

一季报分化,部分标的业绩低于预期引发回调,须理性区别对待。周四晚多家白酒公司集中披露年报及一季报,部分公司的业绩低于此前市场已经“高涨”的预期,导致股价过激反应——水井坊跌停,洋河接文章来源于佳酿网近跌停。我们认为一季报的分化使得市场对非高端白酒的复苏和加快增长逻辑有所怀疑,我们此前重点提示存在超预期可能的山西汾酒一季报业绩大超预期股价也高开低走(我们认为会纠正),淡季板块信心修复需要一些时间,但我们认为这有利于市场调整预期,理性看待白酒的投资逻辑,我们维持高端最优,次高端其次,地产酒第三的判断。

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